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【铂金今年仍将维持供应短缺，钯与铑今年可能转为小幅供应过剩】
Johnson Matthey（庄信万丰）最新《PGM Market Report》指出，受工业需求稳健与矿山供应受限影响，铂金今年仍将维持供应短缺；同时，受数据存储与能源转型需求推动，钌与铱也预计将出现短缺。不过，钯与铑今年可能转为小幅供应过剩。
报告显示，2025 年所有铂族金属均出现供应缺口，其中铂、钯、铑三大汽车催化剂金属，主要受到供应疲弱影响。Johnson Matthey 表示，2023 至 2024 年低迷后，汽车催化剂回收恢复速度仍慢；同时，南非与北美的原生供应也因产能调整与矿山关闭而受到侵蚀。
铂金方面，2025 年供应缺口扩大至 95.1 万盎司，高于 2024 年的 55.9 万盎司；今年缺口预计缩小至 31.7 万盎司。钯金 2025 年短缺 41.6 万盎司，但今年预计转为 21.4 万盎司过剩。铑 2025 年短缺 5 万盎司，今年则可能出现 1.5 万盎司小幅过剩。
Johnson Matthey 指出，中东冲突、美国贸易政策不确定性，以及资源民族主义升温，均使铂族金属短期需求前景更不明朗。该机构预计，除铱以外，所有铂族金属需求在 2026 年都可能下滑；全球内燃机汽车产量降低，将压抑汽车用铂族金属需求，首饰与投资需求也可能走弱。
供应端方面，Johnson Matthey 预计南非铂族金属供应今年将温和下降，主因在于在制品释放带来的支撑不如前两年，加上基础矿山产量有限收缩。俄罗斯供应则预计大幅下降，主要因诺尼可营运中的采矿组合变化，可能导致产量降低。北美方面，铂金供应预计小幅增加，但随着加拿大 Lac des Iles 矿山接近寿命终点，钯金供应可能下滑。
整体来看，铂金市场虽然短缺幅度预计缩小，但供需格局仍偏紧；钯与铑则在汽车需求转弱与回收供应改善下，可能由短缺转向小幅过剩。
来源：矿业周刊
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