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背景：
2026年3月，秘鲁因核心天然气管道破裂，全国约90%天然气供应一度中断，供应已于同年3月中旬逐步恢复，但全国40%左右电力依赖于天然气发电，管道故障引起电力供应受限，耗电量大的工业生产受到严重影响。5月11日，秘鲁政府发布《第003-2026号能源危机紧急法令》，核心为保障碳氢化合物（天然气等）的持续供给、优先保障民生用电，矿山等高耗能工业用电或存在限电风险。
对铝市场影响：
此举对于铝市场影响有限。从产业地位看，秘鲁虽然为资源大国，但其主要矿产为银、铜、锌、铅、铀、汞、金、钼、锡、铁、铋、钒、石油、天然气等，并非全球铝核心产区，其铝产业链薄弱，无规模化电解铝产能，仅少量铝土矿与初级加工，对全球铝供应影响较小。该法令影响主要是铜、银等主力矿产，铝并非重点受限领域。
从传导逻辑看，当前中东地区电解铝产能（约705万吨，占全球9%）减产对于市场影响显著。自2月底以来，受地缘局势紧张、天然气断供及设施遇袭影响，累计减产/停产电解铝产能超220万吨/年，而复产周期普遍需6-12个月，全球铝供给缺口因中东减产扩大，叠加LME铝库存降至35万吨左右低位，铝价中枢显著抬升。短期海外低库存及地缘风险构成下方支撑，国内社库高库存及弱需求压制，铝价上下驱动均受限。但考虑节前铝价跌至低位，近期受该法令影响铜价上涨，有色整体偏强，以及基本面社库小幅去化等因素支撑，铝价存在继续反弹修复空间。
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