【导语】4月生铁供需错位，库存稳中回升。后市来看，预计5月生铁市场供应维持高位，需求端旺季兑现不足，叠加假期影响，刚需改善乏力，市场心态或受行情影响分化，5月生铁库存或将先增后降。

4月库存陆续回升

4月来看，球墨铸铁库存表现稳中回升态势，库存变动节奏与去年同期走势基本契合、趋势相近。据调研，样本企业17家：截止到4月23日，调研球铁库存24.1万吨，较月初增加33.12%。整体生铁市场供需格局宽松，基本面持续承压，企业库存持续累积，陆续走高。具体来看，一方面4月市场供应端部分高炉复产，在产铁厂数量维持高位，整体开工负荷稳步提升，生铁产量持续高位运行，市场货源供给充足；另一方面，需求端则表现持续乏力。3月中下旬下游阶段性需求释放尚可，贸易商及下游生产企业集中补库备货，提前透支了4月刚需空间。同时，废钢价格走势偏弱，生铁与废钢长期维持价差格局，相较之下生铁采购性价比不足，下游企业采购意愿普遍低迷，整体仅以刚性按需采购为主，终端需求整体疲软乏力。综合来看，4月生铁市场供强需弱格局凸显，供需错配下，库存稳步回升，整体市场运行压力进一步加大。

国内部分球墨铸铁厂家库存走势

数据来源：卓创资讯

预计5月库存或先增后降

供应层面，前期计划复产的铁厂已基本完成复产落地，当前铁厂高炉整体开工率维持高位水平。复产方面，一方面铁厂利润未有明显倒挂，预计多数铁厂维持正常生产概率较大，另一方面具备复产条件铁厂已经多数在产，停产高炉数量偏少，下月新增集中复产的空间有限。检修方面，当前库存高企，市场行情持续偏弱，持续低迷的需求环境，或将倒逼部分铁厂主动安排检修或转产调整，且已有个别企业明确转产计划。整体来看，预计5月供应端会出现局部、个别企业开工调整，但总产量仍将保持高位运行，货源供应充裕，供应压力难以实质性缓解。

需求方面，4月传统旺季需求不及预期，释放乏力。在此背景下，5月需求提振动力不足。叠加五一假期影响，多数下游铸造企业有停工放假安排，短期下游开工率或有下降，整体刚需难以出现明显改善。同时，目前生铁与废钢价差持续收窄，生铁采购性价比修复，但下游企业采购心态谨慎，整体依旧以刚性按需拿货为主，大批量补库意愿薄弱。现阶段贸易商及终端生铁库存逐步消化，后续若市场出现阶段性回暖上行行情，受“买涨不买跌”逻辑驱动，下游或迎来阶段性补库需求释放；若无利好支撑，需求将持续维持弱势。整体而言，5月生铁或存在短期阶段性需求修复机会，但机会有待验证，预计5月终端整体需求仍不明朗。

市场心态方面，五一节前焦炭第三轮提涨开启，提振市场心态，节后行业整体或以稳价观望为主，成交延续一单一议模式，短期库存去化难度较大。伴随库存持续累积、库存压力不断攀升，市场心态将逐步分化。中下旬若有上涨行情，则市场喊涨，刺激下游拿货，库存下降；若无上涨行情，市场悲观情绪弥漫，多降价抛货降库。

综合研判，5月生铁市场供应端持续承压、需求端修复乏力基本格局不变，市场心态随行情走势灵活变动，企业整体出货、降库意愿逐步增强。整体库存走势预计呈现先增后降态势，行情整体偏弱运行。