商品宏观观察

商品领域跟踪

能源：美伊冲突对油价的驱动由预期向现实转变，供需紧张推高油价

4月29日，WTI2026年6月期货结算价每桶106.88美元，比前一交易日上涨6.95美元，涨幅6.95%，布伦特原油2026年6月期货结算价每桶118.03美元，为3月31日以来的最高，比前一交易日上涨6.77美元，涨幅6.08%；纽约商品期货交易所天然气6月期货结算价每百万英热单位2.647美元，跌幅1.64%，荷兰天然气期货交易所天然气5月期货结算价每兆瓦46.853欧元（折合约每百万英热单位16.07美元），涨幅7.48%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场价格延续涨势。昨日，国际油价出现明显的上涨，收盘后，布伦特原油期货进一步上涨，突破每桶120美元大关，达到2022年6月以来的最高价位。昨日的《产经》曾分析过，随着油价的驱动逻辑从地缘影响的原油供需紧张预期逐渐转为现实，在美伊谈判僵持的情况下基本面的紧张时间被拉长，范围也有所扩大，这一轮国际油价的上涨更加“稳健”，价格重心稳步抬升。目前来看，美伊之间的谈判进入僵持，难以调和的矛盾使得谈判的希望愈加渺茫，双方均没有率先“松口”，虽然临近美国国会对战 争的60天期限，但特朗普并没有撤出冲突的意思，市场认为大概率会申请延期，继续维持对伊朗的高压和海峡的封锁；同时伊朗也再次放出“狠话”：据央视新闻报道，当地时间29日，伊朗一名高级安全官员表示，伊朗将很快以“前所未有的军事行动”回应美国“持续不断的海盗行为”。与此同时，美国总统特朗普则表示，可能延长对伊朗港口的封锁措施，以加大对伊朗经济与石油出口的压力，迫使其尽快达成协议。后期来看，地缘对油价的影响逐渐由情绪和预期转为基本面和现实，油价底部抬升的同时，市场对于高油价的接受阈值也在提高，重点关注进入5月后美国的下一步动作，警惕油价再冲高点。

化工：丙烯高位震荡，成本支撑与需求承压博弈下续涨乏力

据卓创资讯数据监测，截至4月29日，丙烯山东市场日均价环比上涨150元/吨至9375元/吨，涨幅达1.63%，较上周微降0.75%，较上月上涨7.14%，同比上涨26.35%，近期丙烯市场延续涨势，从基本面来看，供应端持续收缩对价格形成有力支撑。截至4月23日当周，丙烯行业开工负荷环比下降2.4个百分点至67.87%，生产企业库存无压，进入五一假期，物流运输效率放缓，市场供应支撑整体偏强。需求端，节前备货对丙烯需求形成一定支撑，下游工厂刚需采购持续跟进，但截至4月23日当周下游开工负荷指数环比降低1.06个百分点至60.49%，其中PP粉、辛醇、丙烯腈、丙烯酸开工负荷下降明显，同时多数下游产品利润空间压缩、对丙烯价格接受能力下降，这在一定程度上制约了丙烯价格上行的空间。成本方面，近期国际油价重心涨幅明显，丙烯成本面支撑较强，但油制丙烯及丙烷制丙烯利润更是明显下降，成本向产业链下游传导受阻。后市展望，当前生产企业出货顺畅，且国际油价持续上涨带来的成本支撑依然强劲，基本面支撑尚可，但考虑到多数下游产品处于亏损状态，丙烯价格上行空间仍受到需求端承受能力的制约，短期丙烯或维持高位震荡，后续关注节后下游复工及补库情况。

热点简评

1.【设备更新】据国家发展改革委消息，2026年第二批915亿元“两新”设备更新项目清单和资金安排已经下达。加上此前已下达的936亿元，今年已累计安排两新设备更新资金1851亿元，占全年2000亿元的92%。

2.【PMI】国家统计局发布4月份中国制造业采购经理指数。数据显示，4月份，制造业采购经理指数为50.3%，略低于上月0.1个百分点，继续位于扩张区间。

3.【美联储】美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一决定符合市场预期，为今年连续第三次维持利率不变。声明显示，联邦公开市场委员会12名成员中当日有8人支持这一决定，1名投反对票的成员主张降息25个基点，另有3人支持维持利率不变但不支持在声明中体现放松货币政策的倾向。美联储主席鲍威尔还宣布，在主席任期于5月到期后，将继续留任美联储理事一职，留任多久尚未确定。

4.【美伊】美国总统特朗普29日表示，他将继续对伊朗实施海上封锁，直至伊方同意达成一项能打消美方对伊核计划担忧的协议。

5.【美伊】伊朗新闻电视台29日援引一名高级安全官员的话说，伊朗将很快以“前所未有的军事行动”回应美国“持续不断的海盗行为”。

6.【油气】新一轮找矿突破战略行动开展以来，国家将油气作为新一轮找矿突破战略行动的重中之重，累计投入资金近4500亿元，在塔里木、鄂尔多斯、渤海湾新发现大中型油气田225个，其中，有13个亿吨级油田和26个千亿立方米气田。

7.【欧元区景气指数】当地时间4月29日，总台记者获悉，欧元区经济景气指数在4月份大幅下滑，引发外界对第二季度经济增长前景的担忧。欧元区经济景气指数在4月份从96.2暴跌至93，所有行业的信心均有所减弱，其中服务业和零售业受到的影响尤为严重。

8.【欧盟/能源】欧盟委员会主席冯德莱恩29日说，中东战事爆发以来，欧盟进口能源的支出上涨超过270亿欧元（约合316亿美元）。欧盟为此应大力发展清洁能源，减少对进口化石燃料的过度依赖。

政策速递

1.【食品】近日，市场监管总局正式印发《关于开展网络食品销售虚假宣传专项整治行动的通知》，决定从现在起在全国范围内开展为期半年的专项整治行动。此次专项整治行动中，市场监管部门将统筹全覆盖监管与靶向治理，全力保障人民群众网络食品消费安全。

2.【深圳/房地产】深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化调整房地产相关政策的通知》。通知自2026年4月30日起施行。其中提出，提高住房公积金贷款额度，缴存职工单独申请住房公积金贷款的，住房公积金贷款额度为70万元；缴存职工共同申请住房公积金贷款的，若合并计算可贷额度，住房公积金贷款额度为130万元。

重要事件/数据日历

5.1：美国4月ISM制造业PMI

5.3：欧佩克+八个产油国就6月产油政策举行会议

5.4：欧元区4月制造业PMI终值

5.5：美国3月JOLTs职位空缺、美国4月标普全球服务业PMI终值