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商品宏观观察
商品领域跟踪
4月17日，WTI2026年5月期货结算价每桶83.85美元，比前一交易日下跌10.84美元，布伦特原油2026年6月期货结算价每桶90.38美元，比前一交易日下跌9.01美元，跌幅9.07%；纽约商品期货交易所天然气5月期货结算价每百万英热单位2.674美元，涨幅1.02%，荷兰天然气期货交易所天然气5月期货结算价每兆瓦38.769欧元（折合约每百万英热单位13.41美元），跌幅8.61%；根据卓创资讯统计的数据显示，上周五国内动力煤市场价格整体僵持为主。从上周五和今天的国际油价波动来看，依然围绕美伊谈判和霍尔木兹海峡封锁与否运行，由于美伊双方在谈判和封锁海峡方面的动作变化不断，油价的波动也呈现高频、宽幅的特点。从周末的消息来看，4月17日，伊朗外长阿拉格齐宣布：鉴于黎以停火，霍尔木兹海峡在停火期间对所有商船“完全开放”，随后特朗普发帖“感谢”，称这是“伟 大而灿烂的一天”，但随即特朗普又称：针对伊朗的海上封锁将继续有效，直至协议100%达成，随后伊朗设定三个通行条件：商船才能过、必须走指定航线、须获卫队许可。4月18日，伊朗宣布恢复对霍尔木兹海峡的管控，原因是美国继续海上封锁，被伊朗视为违反停火协议，同时海峡再次出现船只遇袭情况，有船被逼退、开火。从双方的动作来看，海峡的封锁是战术博弈而非战略让步，伊朗试图用“开放”换取美国对等善意，但特朗普的“封锁继续”给本就脆弱的双方互信度雪上加霜，于是迅速再次封锁。美伊停火协议将于本周到期，目前市场的主流分析认为双方会继续延长停火，寻求谈判解决问题，因此目前油价表现相对克制，并没有风险的进一步累计和外溢表现。但可以预见的是，谈判仍然是漫长且曲折的，在谈判过程中油价将继续保持高波动、高敏感、高脆弱、高上下限的特点。
据卓创资讯数据监测，4月17日丁二烯主流市场日均价环比下降737元/吨至15350元/吨，单日跌幅4.58%，较上周累计下降5.85%，但较上月仍环比上涨9.65%，同比上涨33.26%，近期丁二烯回吐前期部分涨幅，但仍处于历史相对高位区间。从供需基本面来看，供应端，产能损失维持高位但现货充裕。截至4月16日当周，国内丁二烯装置开工负荷64.64%，较上周微降0.05个百分点，多套装置延续停车或降负运行，尽管产能损失量较大，但市场现货供应依旧相对充裕，供应端对价格支撑有限。库存方面，截至4月15日当周，丁二烯港口库存环比减少0.48%，进口货源到港不多，下游消化速度一般，库存小幅去化但对价格提振有限。需求端延续疲软态势，截至4月16日当周，国内高顺顺丁装置平均开工负荷45.61%，较上周走低0.32个百分点；乳聚丁苯橡胶装置平均开工负荷69.45%，较上周提升3.72个百分点。下游整体开工调整有限，多数厂家采买偏谨慎，部分逢低适量补货，需求端对价格难有明显支撑。成本利润方面，同期丁二烯抽提工艺利润较上周下滑，环比跌11.68%。同期原料跌幅不及丁二烯跌幅，工厂利润下滑，部分装置因原料受限开工负荷降低。相关产品方面，下游顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS、ABS等产品价格普遍下行，丁苯橡胶周均价跌4.99%，顺丁橡胶跌4.66%，SBS油胶跌7.77%，产业链负反馈效应明显，进一步拖累丁二烯市场心态。展望后市，基本面对价格难有明显支撑。供应方面，国内大多数丁二烯装置维持正常运行，停车装置或延续停车状态，部分装置延续稍低负荷运行，现货供应预计变化不大。需求方面，随着假期临近，部分下游或陆续存备货需求，对价格或存支撑；但考虑目前多数下游依旧亏损，补货力度或相对有限，难对价格存在明显提振。预计短期丁二烯市场或延续窄幅区间震荡，整体价格重心或继续下移。
1.【美伊】据伊朗伊斯兰共和国通讯社19日独家报道，伊朗与美国谈判前景不明，有关在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行第二轮伊美谈判的消息不实。这家媒体还在社交媒体发布一句话消息，称伊朗拒绝参加与美国的第二轮谈判。美国媒体19日援引白宫官员的话报道称，美国副总统万斯将率团参加在伊斯兰堡举行的美伊新一轮谈判。
1.【美伊】伊朗总统佩泽希齐扬19日与巴基斯坦总理夏巴兹通电话时表示，美国在谈判及停火阶段持续表现出背信弃义行为，凸显美方企图放弃外交手段的真面目。
2.【曼德海峡】也门胡塞武装18日警告称，如果旨在实现和平的努力持续遭到阻挠，战略要道曼德海峡可能被关闭。胡塞武装这一警告紧随伊朗18日作出的再次封锁霍尔木兹海峡的决定。
3.【霍尔木兹海峡】伊朗外交部发言人巴加埃19日凌晨说，在美国和以色列的侵 略将美国军事力量带入海峡周边那一刻，霍尔木兹海峡的无条件过境通行“便已成为历史”。
4.【全社会用电量】3月份，全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708亿千瓦时，同比增长2.0%；其中，工业用电量5661亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601亿千瓦时，同比增长7.7%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130亿、80亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172亿千瓦时，同比增长5.2%。
5.【厄尔尼诺事件】国家气候中心最新监测显示，目前赤道中东太平洋海表温度正呈现持续升高趋势，国内外各机构对该区域后续进入厄尔尼诺状态的趋势预测高度一致，但对形成厄尔尼诺的时间和强度预测存在差异。国家气候中心预计今年5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，此次厄尔尼诺事件至少持续至今年年底。
6.【光伏/反内卷】4月17日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作。
7.【两重项目】近日，国家发展改革委会同有关部门组织下达2026年第二批“两重”建设项目清单，共安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目。相关项目涉及人工智能、城市地下管网建设改造、长江经济带交通基础设施、高标准农田、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。加上此前已下达的3897亿元，今年累计安排“两重”建设资金6065亿元，占全年8000亿元的76%，下达进度明显快于去年。
8.【天然气掺氢】我国首个10万户级天然气掺氢规模化应用项目，19日在山东潍坊正式启动，项目依托潍坊现有城镇天然气管网基础设施，可实现稳定的天然气掺氢输配。目前，项目已建成每小时5000立方米的电解水制氢装备、国内首条全长5.2公里的城镇燃气输氢管道，以及国内领先的掺氢-输氢全流程检测平台，每年最高可消纳氢气1300万立方米。
1.【绿色低碳】4月17日，工信部、国家发改委、教育部、生态环境部、市场监管总局印发的《工业产品绿色设计指南（2026年版）》指出，针对产品全生命周期各环节特点，聚焦长寿命、无害化、轻量化、节能、节水、节材、降噪、节空间、易回收再生、可重复使用、零碳等绿色设计重点方向，结合重点行业需求，开发推广绿色设计解决方案，拓展典型应用场景，构建完善工业产品绿色设计体系架构，提升绿色产品供给能力，引领绿色消费，加快形成绿色生产生活方式，增强绿色发展动能。
4.21：美国3月零售销售月率、国内成品油将开启新一轮调价窗口
4.22：美国至4月17日当周EIA原油库存、欧元区4月消费者信心指数初值
4.23：欧元区4月制造业PMI初值、美国至4月18日当周初请失业金人数、美国4月标普全球制造业PMI初值
4.28：日本至4月28日央行目标利率、美国4月谘商会消费者信心指数
4.30：美联储FOMC公布利率决议、欧洲央行公布利率决议、美国3月核心PCE物价指数年率
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