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商品宏观观察
商品领域跟踪
4月9日，WTI2026年5月期货结算价每桶97.87美元，比前一交易日上涨3.46美元，涨幅3.66%，布伦特原油2026年6月期货结算价每桶95.92美元，比前一交易日上涨1.17美元，涨幅1.23%；纽约商品期货交易所天然气5月期货结算价每百万英热单位2.670美元，跌幅1.98%，荷兰天然气期货交易所天然气5月期货结算价每兆瓦46.175欧元（折合约每百万英热单位18.26美元），涨幅1.93%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场稳中上行。以色列对黎巴嫩境内真主党阵地的袭击一度威胁到停火协议，沙特输油管道遭受袭击，霍尔木兹海峡仍然关闭，国际油价复涨。然而以色列决定与黎巴嫩进行谈判，缓解了美国和伊朗之间的休战以及霍尔木兹海峡重新开放所面临的风险，欧美原油期货收盘缩窄涨幅，连续第二个交易日低于100美元/桶。总体来看，美以伊三方在宣布停火后暂停了大多数军事行动，美伊伊斯兰堡谈判的进展将是决定全球市场走向的关键变量。如果谈判取得超预期突破，停火有望延长，地缘风险溢价将继续消退，油价可能回落至90美元下方，但由于冲突期间油气生产、加工和运输设施遭到了破坏，油价的底部已经有所抬升，或将难以回到冲突前的低位，同时美元和黄金的避险需求将进一步降温；反之，如果谈判破裂，两周后美伊军事冲突可能重新升级，全球能源市场将面临更大冲击。谈判期间国际油价将继续维持高波动、高敏感、高脆弱的特点。
据卓创资讯数据监测显示，4月9日，PVC粉(SG-5)主流市场日均价环比下跌79元/吨至5102元/吨，跌幅1.53%，较上周下跌3.58%，较上月环比下降3.3%，同比上涨4.26%。近期PVC市场延续偏弱运行，供需方面，供应端来看，截至4月9日当周，国内PVC粉开工负荷环比下降1.69个百分点至77.4%，且后续仍有企业计划检修，预计行业开工负荷率将进一步小幅下降，但高库存问题改善尚不明显，截至4月9日当周，PVC周产量及社会库存仍明显高于往年同期，华东及华南主要仓库库存环比虽微降1.02%，但同比大幅增长64%，高库存问题仍是当前市场的重要压力。需求端表现持续疲弱，制品企业开工预计变化不大，多数以消化原料库存为主，内需不佳对价格形成明显压制。成本端，上游原料端承压运行，4月9日乌海地区电石出厂价2300元/吨，日环比下跌100元/吨，较上周下跌415元/吨，电石价格近期呈现连续下跌趋势，山东烧碱-PVC粉一体化盈利虽较上周有所改善，但成本端整体仍无明显支撑。后市来看，中东局势仍是市场交易的主要驱动因素，随着美伊达成两周停火协议，商品市场开始回归基本面逻辑，短期内市场或继续交易局势缓和迹象，但目前不确定性依然较大，基本面有改善预期，检修计划增多、出口仍有增加预期，但改善幅度有限，高库存问题短期仍难解决，随着PVC价格跌回至2月底的价位，继续下跌空间不大，市场或偏弱震荡运行。
1.【物价】3月份，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%
2.【中美经贸】商务部9日举行例行新闻发布会。有记者问，有报道称，美国贸易代表格里尔表示将与北京方面展开工作层对话，请问是否会对继续延迟稀土出口管制有任何讨论和计划？商务部新闻发言人何亚东回应表示，根据中美吉隆坡经贸磋商共识，中方2025年10月9日公布的相关出口管制等措施，暂停实施至2026年11月10日。中美双方将通过经贸磋商机制就各自关切持续保持沟通。
3.【反内卷/动力及储能电池】4月9日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议要求，巩固深化规范产业竞争秩序工作成效，发挥部门协同工作机制作用，持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导，统筹推动产业高质量发展。会议还讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。
4.【美伊】以色列总理府9日发表声明说，总理内塔尼亚胡已于前一天指示以政府尽快与黎巴嫩展开直接谈判。美国媒体报道，首场谈判将于下周在美举行。
5.【美伊】伊朗最高领 袖穆杰塔巴·哈梅内伊9日晚就前任最高领 袖阿里·哈梅内伊殉难四十天和当前战事等议题发表书面讲话，提出三点主张：侵 略者必须赔偿损失，霍尔木兹海峡的管理将进入新阶段，伊朗绝不放弃正当权利并将本地区所有“抵抗阵线”视为整体。
6.【美伊】伊朗外交部9日发表声明说，能否启动全面停战谈判，取决于美国是否在中东地区所有战线，尤其是在黎巴嫩履行停火承诺。
7.【霍尔木兹海峡】据塔斯社援引一名伊朗消息人士的话报道，在当前停火状态下，伊朗每天允许不超过15艘船只通过霍尔木兹海峡。
8.【霍尔木兹海峡】据美国《华尔街日报》报道，8日有4艘船舶获准通过霍尔木兹海峡，滞留在海峡内的上千艘船只大部分还在“观望”。报道说，伊朗伊斯兰革命卫队海军向霍尔木兹海峡附近的船只发出警告，要求所有船只必须获得许可后方可通过这条水道，任何未经授权的通行尝试都将面临被摧毁的风险。报道还说，船舶需为通过霍尔木兹海峡提前一周准备通行费，费用取决于船只大小，一艘可携带200万桶原油的超级油轮，需要支付200万美元通行费。
9.【美国/GDP】美国商务部9日公布的最终数据显示，2025年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长0.5%，低于此前0.7%的修正值和1.4%的首次预估值。
10.【乘用车】3月，国内乘用车市场零售回暖，环比增长59.4%，出口同比增长74.3%成为最大亮点。乘联分会数据显示，3月全国乘用车市场零售167万辆，同比下降15.2%。乘联分会数据显示，3月新能源乘用车国内零售销量达到84.8万辆，同比下降14.4%。
11.【美国/数据】美国上周首次申领失业救济人数为21.9万人，预期21万人，前值20.2万人。美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值2.7%，预期2.7%，前值2.7%。
12.【锂】日前，津巴布韦矿业部已告知生产商，将引入锂精矿出口配额，并要求企业承诺加强本地加工，作为恢复矿产出口的条件。
1.【自由贸易试验区】国务院日前印发的《中国（内蒙古）自由贸易试验区总体方案》4月9日对外发布。至此，中国自贸试验区扩围至23个。总体方案赋予内蒙古自贸试验区更大改革自主权，鼓励先行先试，在更广领域、更深层次开展首创性、集成式、差别化探索。明确了创新发展边民互市贸易、强化国际物流服务功能、提高科技成果转化应用效能、拓展多领域对外交流等19个方面改革创新举措。
2.【交通】据财政部官网消息，财政部、交通运输部发布关于支持新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动的通知。通知指出，自2026年起，用3年左右时间集中力量支持30个左右城市（群）实施新一轮国家综合货运枢纽补链强链提升行动，聚焦国家综合立体交通网“6轴7廊8通道”范围，以铁路为骨干，以公路为基础，充分发挥水运、民航比较优势，加快建设综合交通枢纽集群、枢纽城市及枢纽港站“三位一体”的国家综合交通枢纽系统。
3.【互联网平台】4月8日，市场监管总局、国家发展改革委、国家网信办等三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，指导互联网平台企业落实《互联网平台价格行为规则》要求，压实主体责任，规范价格竞争行为。《规则》将自4月10日起正式实施。
4.【税收优惠】国家发展改革委等部门发布关于做好2026年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作的通知，其中指出，列入清单的企业在下一年度企业所得税预缴申报时，可自行判断是否符合条件。如符合条件，在预缴申报时可先行享受优惠，年度汇算清缴时，如未被列入下一年度清单，按规定补缴税款，依法不加收滞纳金。
4.11：美国批准部分俄罗斯石油销售的许可，4月11日到期
4.14：中国3月进口同比、中国3月出口同比
4.16：中国1至3月全国房地产开发投资、中国3月规模以上工业增加值同比、中国3月社会消费品零售总额同比、中国一季度GDP同比、美国4月11日当周首次申请失业救济人数
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