商品市场跟踪
能源：黎以停火终结三连阳，市场期待“和平”忽略“风险”
6月4日，WTI2026年7月期货结算价每桶93.04美元，比前一交易日下跌2.98美元，跌幅3.10%，交易区间91.91-95.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年8月期货结算价每桶95.03美元，比前一交易日下跌2.78美元，跌幅2.84%；纽约商品期货交易所天然气7月期货结算价每百万英热单位3.336美元，涨幅3.80%，荷兰天然气期货交易所天然气7月期货结算价每兆瓦48.752欧元（折合约每百万英热单位16.57美元），跌幅0.23%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场仍有承压。昨日，原油市场中东地缘一条“未经考验的声明”的冲击下经历了3%的明显下跌——以色列与黎巴嫩在华盛顿第四轮斡旋后发布联合声明，同意实施有条件停火。先看昨日的具体地院动态：6月3日美、以、黎三方在华盛顿结束第四次高级别会谈并发表联合声明——以色列和黎巴嫩同意实施有条件停火。6月4日，以军开始从黎南部迈尔季欧云地区德宾镇撤军——这是自3月2日黎以战火重燃以来以军的首次实质性撤军。市场之所对这次停火抱有较大期待，主要有三点原因：黎以战线的军事对抗降级，中东火药桶的一个引信被暂时拔除；另外，伊朗将黎巴嫩停火作为美伊谈判的前提条件之一，这一条件的满足为美伊MOU签署扫除了一个关键障碍；最后，市场开始相信“特朗普灭火”不只是口头修辞，而是有能力在具体战线上兑现和平成果，这提升了"周末签约"的可信度。但需要警惕都是，这一次停火同样有极大的不确定性和变化风险：首先，真主党并非谈判参与方；其次，停火前提条件严苛，尤其是要求真主党从利塔尼河以南撤出武装人员，这一条件的执行难度极大；另外，以色列国内反对；最后也是最重要的，此前的4月17日停火已名存实亡，这说明协议的“纸面价值”和“实际约束力”之间存在巨大鸿沟。这已是本轮中东危机以来的第二次停火尝试（4月版本以失败告终），而市场再一次把“全部信任”交给了解决方案的希望，可见市场对“和平”的“不太理智”的期盼，同时也是对供应实际情况的再一次“视而不见”，国际油价的下跌动力明显，而上涨的阻力明显。
农业：外盘整体下跌拖累国内蛋白粕价格继续走弱
6月4日农产品市场外盘重挫传导，内盘油粕价格分化、粕类承压。CBOT大豆跌破1130美分创两个月新低，成为当日行情的核心驱动。CBOT大豆因美国中西部有利天气提振单产前景，价格收跌1.3%至1128.75美分/蒲式耳。美豆种植率87%、出苗率65%、优良率66%，丰产预期叠加南美供应压力，全球大豆供给充裕令美豆不断向下寻找支撑。国内粕类跟随走弱，沿海油厂43%蛋白豆粕现货议价成交为主，开机率维持高位。豆粕产量大于提货量致库存持续累积，供应宽松格局短期难以扭转。油脂市场因主要产地走强带动跟涨，豆棕价差高位运行，受到相关油脂走强及印尼B50生物柴油政策下月落地的提振，CBOT豆油小幅回升，马来西亚棕榈油上涨逾3%触及四周高位。国内豆油和棕榈油期货呈现跟涨状态，但累库压力令现货跟涨动力不足。夏季消费淡季叠加豆棕高价差，豆油需求持续被棕榈油替代。国内大豆压榨量维持高位，油脂整体供应充裕。生猪养殖利润仍为负，能繁母猪保有量3750万头的政策托底信号支撑价格弱修复。鸡蛋现货创历史同期新高后贸易商备货趋于谨慎，南方梅雨季临近，季节性回调概率加大。玉米价格低位震荡，新麦上市量持续增加，替代压力持续，市场供给明显宽松。同时终端消费疲软，也令陈麦价格持续承压，玉米价格上行空间受限。
热点简评
1.【金融】6月4日A股市场全天震荡调整，存量资金加速从高位消费、周期板块撤离。上证指数收报4057.78点跌0.64%，深证成指收报15661.57点跌0.27%，创业板指收报4088.88点跌0.83%。沪深两市成交额2.75万亿，较上一交易日缩量3726亿，全市场超4100只个股下跌。
2.【融资】SpaceX正式启动IPO路演，拟向公众发行5.556亿股A类普通股，预计发行价135美元/股，筹资规模达750亿美元，目标估值1.77万亿美元。
3.【原油】6月4日国际油价显著下跌，纽约商品交易所7月交货的WTI原油期货价格下跌2.98美元，收于每桶93.04美元，跌幅为3.10%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.78美元，收于每桶95.03美元，跌幅为2.84%。油价下跌主要受以色列撤军消息推动，黎巴嫩安全部门证实以色列军队开始从黎南部迈尔季欧云地区的德宾镇逐步撤出。白宫表示，尽管黎真主党拒绝美国斡旋的和平方案，但相关谈判仍在推进之中并已取得一定进展。
4.【OPEC】OPEC+代表透露，该联盟计划截至9月分三次进一步提高配额，以完成复产进程，最后一批供应限制定于2027年解除。这标志着OPEC+正在逐步退出减产政策，全球原油供应有望稳步恢复。
5.【利率】受中东局势持续紧张和能源价格上涨影响，市场对美联储降息预期持续延后，加息概率则显著上升。根据CME FedWatch工具，金融市场目前定价显示美联储12月会议加息的概率已超过40%，而一个月前这一概率仅为9.1%。纽约联储主席威廉姆斯当天重申立场，称尽管存在通胀上行风险，美联储目前无需调整利率，货币政策"正处于合适的位置"。
政策速递
1.【央行】6月4日央行公告，为保持银行体系流动性充裕，6月5日将开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天）。6月共有8000亿元3个月买断式逆回购到期，本次操作后将净回笼3000亿元，这是央行连续4个月净回笼3月期买断式逆回购，体现货币政策精准调控取向。
2.【科技】工业和信息化部6月4日发布通知，组织开展6G创新发展部省协同试点专项行动。目标到2029年，形成一批自主创新的6G技术方案，培育一批前景可观的新型业务应用场景，涌现一批丰富多样的新型终端产品，为6G商用落地提供有力支撑。
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