能源：地缘+基本面支撑，油价延续上涨态势
5月18日，WTI2026年6月期货结算价每桶108.66美元，比前一交易日上涨3.24美元，涨幅3.07%，布伦特原油2026年7月期货结算价每桶112.10美元，比前一交易日上涨2.84美元，涨幅2.60%；纽约商品期货交易所天然气6月期货结算价每百万英热单位3.024美元，涨幅2.16%，荷兰天然气期货交易所天然气6月期货结算价每兆瓦50.250欧元（折合约每百万英热单位17.08美元），涨幅0.17%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场窄幅调整为主，略有涨跌分化。昨日，国际油价依然维持较强的上涨趋势，美伊谈判的僵持让市场看不到解决的方向和希望，地缘对油价的支撑依然明显；同时基本面的紧张正在体现在原油和石油产品的库存数据上，地缘+基本面继续“合力”推动油价上涨。首先，美伊局势的消息方面来看，据官方媒体援引当地时间18日伊朗外交部发言人的话说，伊朗仍在持续通过巴基斯坦方面同美方进行沟通。他提到，尽管美方拒绝了伊朗的建议，但伊朗通过巴基斯坦方面收到了美方表达的观点，伊方也已向巴方转达了看法，沟通在继续。但是据美国阿克西奥斯新闻网站18日援引美方高级官员的话报道，白宫认为伊朗最新提案没有实质性改进，不足以作为达成协议的基础。一名美方高级官员称，目前谈判正处在 “非常严峻”的境地。“僵持”依然是当前美伊谈判、美伊局势的关键词。另外，全球原油的供需紧张不断显性化，国际能源署执行主任比罗尔表示，商业石油库存正在迅速减少，某些地区的储备仅够使用“几周”时间而已，这一情况加剧了人们对全球能源市场供需平衡的担忧。后期国际油价将继续保持偏强态势，底部已经明显抬升。
化工：低库存与需求负反馈博弈，甲醇短期或维持震荡
截至5月18日，主流市场甲醇日度均价录得2935.23元/吨，较前一日上涨1.11%，期货市场同步走强，郑州商品交易所甲醇主力合约（MA2609）当日收盘报2979元/吨，较前一日上涨76元。从供需基本面看，供应端检修计划逐步兑现，截至5月14日当周，国内甲醇装置开工负荷降至76.04%，较节前下降2.22个百分点；港口库存持续去化，截至5月14日当周，主港库存降至75.22万吨，环比下降14.39%，进口船货卸货量显著缩减是库存快速下降的主要驱动。需求端则呈现分化态势，截至5月14日当周，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为81.14%，较节前下降0.6个百分点，其中外采甲醇的MTO装置平均负荷77.44%，较节前下降0.64个百分点；传统下游中，醋酸开工负荷降至71.14%，较节前下降8.86个百分点，MTBE开工负荷降至60.13%，较节前下降约6.57个百分点，而DMF和甲缩醛开工负荷分别提升至54.00%和9.42%。整体而言，当前内地库存维持低位运行，沿海库存持续去化提供价格支撑，但部分传统下游对高价存在抵触心理，利润空间收窄，烯烃及醋酸等主要下游开工回落使得需求端支撑力度减弱。后市来看，在港口低库存与下游需求负反馈的博弈下，预计甲醇市场短期或维持区间波动，上行空间受需求端制约。
农产品：油脂近弱远强 养殖端继续承压
2026年5月18日农产品市场表现为蛋白粕止跌企稳、油脂近弱远强、养殖继续承压的格局。CBOT大豆周一大涨2.19%至1202.75美分/蒲，国内豆粕期货缩量减仓止跌反弹；但现货市场仍偏弱下跌，5月进口大豆集中到港超1000万吨，油厂开机率升至高位，豆粕库存止降回升且明显高于去年同期，养殖端深度亏损限制补库意愿，供需宽松格局未根本扭转。油脂板块本周冲高回落，棕榈油跌幅超过美豆，国内油脂跌幅超过蛋白粕，马棕5月1-15日出口环比减少16%，产地进入增产累库周期，国内豆油、棕榈油、菜油现货均存在供应宽松、需求谨慎的压力；但中东地缘局势反复推升原油高位，美豆油受生物柴油政策上调预期支撑，油脂长期强预期强化，呈现近弱远强格局。养殖板块承压运行，生猪本周期价偏弱，5月重点省份养殖企业计划出栏量1469.13万头环比减少3.53%，但中大猪存栏占比偏高，气温回升后养殖端出栏节奏加快，节后终端消费惯性回落，白条市场购销清淡，短期供给压力持续释放，猪价低位震荡。鸡蛋延续反弹态势，供减需增低库存格局持续支撑。玉米主力2357元/吨微涨4元，定向稻谷投放传闻仍压制盘面上方空间；棉花涨110元至16180元/吨，白糖跌8元至5428元/吨，软商品走势分化。整体而言，当日市场受中美经贸利好情绪提振，但各品种基本面差异显著，短期情绪修复与供需现实多空交织。
热点简评
1.【中美贸易】中国商务部新闻发言人就中美经贸磋商初步成果答记者问，双方在经贸领域达成的初步成果包括：继续落实好前期磋商成果并就关税安排形成共识；同意成立贸易理事会和投资理事会；将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题；同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易；就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排。
2.【俄罗斯】俄罗斯总统普京将访华：应国家主席习近平邀请，俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问。
3.【债券】?受能源价格飙升及通胀预期升温驱动，美国、日本、德国、英国国债收益率集体走高。美国10年期国债收益率升至一年来最高水平。日本30年期国债收益率突破4%，为1999年发行以来首次，40年期收益率升至4.23%，创2007年推出以来新高。
政策速递
1.【监管】市场监管总局印发《市场监管部门促进民营经济发展壮大2026年工作要点》，提出34项重点工作任务，坚持监管规范与促进发展并重，推动民营经济高质量发展。在维护公平竞争市场秩序方面，坚决破除壁垒，纵深推进全国统一大市场建设，强化反垄断合规宣传和指导，深入整治“内卷式”竞争，护航公平发展。
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