商品领域跟踪
能源：地缘分歧难消，油价再度走升
5月12日，WTI2606合约结算价102.18美元/桶，较前一日上涨4.19%；Brent2607合约结算价107.77美元/桶，涨幅3.42%。美伊谈判僵持，霍尔木兹海峡封锁延续。虽然4月美国CPI同比上涨3.8%显现通胀大幅提升，加息预期升温压制需求前景，但供应中断的现实矛盾仍是当前油市的定价核心。地缘方面，特朗普称美伊停火协议“岌岌可危”，外媒报道如果当前停火破裂且特朗普决定重启大规模行动，或将对中东某国的打击行动更名为“重锤行动”；而中东某国方面则表示，如果其再度受到打击，应对手段可能是将浓缩铀丰度提升至90%。并且中东某国外交部发言人巴加埃表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。EIA发布短期能源展望报告，自4月以来，中东原油生产中断显著加剧，伊拉克、沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔和巴林4月份共关停1050万桶/日的原油产量。EIA预期霍尔木兹海峡实际上将关闭至5月底，航运量于6月开始恢复，预期在此期间中东地区石油生产将仍然受限。整体来看，美伊地缘陷入“非战非和的僵持态势”，油价短期或仍偏强运行，关注美伊地缘局势发展以及特朗普访华行程。
化工：丁二烯短期偏强震荡，需求跟进力度制约上行空间
截至5月12日，国内丁二烯主流市场日均价报12812.5元/吨，较前一日上涨2.3%，较上周下跌1.02%，较上月环比下跌17.3%，同比上涨33.96%。此轮价格上行主要受期货上涨叠加市场货源减少带动。从供需基本面来看，供应端维持偏紧格局，截至5月7日当周，中国丁二烯开工负荷率为63.68%，较节前的63.42%小幅提升，但仍处于相对低位，部分装置停车导致现货外销量有所减少；库存方面，截至5月6日当周，中国丁二烯港口库存较节前下降9.6%，至3.75万吨，库存压力缓解对价格形成一定支撑。需求端恢复节奏偏慢，截至5月7日当周，顺丁橡胶开工负荷率为55.53%，较节前回升7.87个百分点，丁苯橡胶开工负荷率较节前回升6.69个百分点至71.04%，但整体提升幅度有限，下游厂家多数择低刚需补货，部分仍以消化库存为主，采买积极性暂未明显改善，且产业链中部分下游产品因高价成交不畅而出现回调。随着原料价格走高，下游利润空间受到挤压，5月12日，丁苯橡胶与丁二烯价差与顺丁橡胶与丁二烯价差收窄，部分下游产品高价成交不畅，或制约丁二烯上涨空间。展望后市，短期国内丁二烯市场或呈窄幅偏强震荡走势，供应端装置低负荷运行及港口库存下降为价格提供底部支撑，但终端承接仍显谨慎，价格上行空间或受限。
农产品：分化格局延续 油脂跟随原油市场走强
2026年5月12日农产品市场整体呈现分化格局。蛋白粕止跌企稳，根据卓创资讯数据，豆粕现货均价2960.2元/吨微涨0.3%，受美豆播种完成49%高于预期及进口成本走高支撑，但5月大豆集中到港压力仍存。油脂板块走势分化，豆油现货均价8740元/吨，现货偏强上涨，棕榈油9370元/吨微跌0.11%，菜油偏弱；4月MPOB报告累库幅度略高于预期，但5月1-10日产量环比减24.77%且出口增8.49%，叠加霍尔木兹海峡关闭推升原油，油脂多空交织。生猪现货市场小幅收涨至4.78元/斤，供应充足背景下市场情绪仍较为低迷。鸡蛋现货价格最新报4.37元/斤较前一日基本持稳，但期货市场则表现强势。粮食深加工方面，玉米淀粉偏弱运行，现货均价2995元/吨，微跌0.3%。定向稻谷投放利空持续释放，北方四港库存攀升。整体来看，国内农产品市场仍延续各自基本面趋势运行。
热点简评
1.【汇率】在岸、离岸人民币双双升破6.8关口，创2023年2月以来新高。央行删除"降准降息"措辞，短期总量工具运用更稳健。
2.【房地产】一线城市二手房成交创十年同期新高，上海4月网签28742套。但市场呈现"以价换量"特征，购房者未充分使用杠杆，信贷回暖与成交活跃度存在温差。
3.【地缘】美伊停火协议前景不明，美国防长称停火"尚未结束"，特朗普对谈判表示怀疑。伊朗外长阿拉格齐访华，中方积极斡旋。美伊双方均未将地区和平置于首位，中东局势复杂僵持持续。伊朗已批准卡塔尔液化天然气运输船通过霍尔木兹海峡前往巴基斯坦，以建立信任。
4.【美国】美国4月PPI、CPI数据超预期，通胀"滚烫"态势明显。市场定价显示年底前美联储加息概率约37%，滞胀幽灵重临风险上升。
政策速递
1.【监管】《全国人大常委会2026年度立法工作计划》明确加快金融领域立法，制定金融法、金融稳定法，修改银行业监督管理法、中国人民银行法。这标志着统一监管标准、防范系统性风险进入实质性推进阶段。
2.【工业】工业领域发布纺织服装卓越品牌培育行动方案（2026-2028年）、元宇宙典型案例、废旧动力电池回收执法专项行动等政策文件。
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