商品领域跟踪

能源：5月美伊冲突依然寻求谈判，油价维持高波动

5月5日，WTI2026年6月期货结算价每桶102.27美元，比前一交易日下跌4.15美元，跌幅3.90%，布伦特原油2026年7月期货结算价每桶109.87美元，比前一交易日下跌4.57美元，跌幅3.99%；纽约商品期货交易所天然气6月期货结算价每百万英热单位2.788美元，跌幅2.76%，荷兰天然气期货交易所天然气6月期货结算价每兆瓦46.926欧元（折合约每百万英热单位16.09美元），跌幅2.53%；根据卓创资讯统计的数据显示，上一工作日国内动力煤市场以涨为主。从假期期间的国际油价变化来看，整体仍然在高位震荡，油价重心较节前稍有回落，但WTI依然位于100美元/桶之上，其主要的驱动力依然围绕美以伊冲突的僵持和发展展开。从近期的消息来看，中东局势依然持续紧绷：阿联酋多地遭遇导弹及无人机袭击，地区安全形势陡然升温。就在中东冲突火花不断、阿联酋遇袭的敏感节点，美国方面却释放出明确信号，主动寻求与伊朗达成停火、缓和双边对峙局势。央视新闻、新华社分析指出，美国在阿联酋遭袭仍执意寻求与伊朗停火，背后有着深层现实考量。其一，美国核心利益聚焦霍尔木兹海峡能源航道安全，不愿深陷中东大规模战事，分散自身全球战略精力；其二，美国采取以打促谈、边压边谈策略，用军事施压拿捏伊朗底线，同时通过停火诉求稳住地区格局，避免局势失控；其三，美方刻意与阿联酋遇袭事件保持距离，防止地区代理人冲突全面引爆，造成不可控的连锁反应。进入5月后，美伊谈判有望进一步推进，其主要判断依据在于伊朗多次递交修改的谈判条件（由巴基斯坦转交），其寻求谈判的意图更加明显；但需要警惕的是，寻求谈判吧的过程中不排除会有新的冲突，正如上文提到的“以打促谈、边压边谈”，这一策略是近年来美伊地缘的“通用法则”，因此油价的波动概率仍然较大，有再度冲高的风险，但谈判或将成为双方的最终归宿，油价长期维持高位的可能性较小，整体依然维持高波动、高敏感、高脆弱、高上下限的特点。

化工：成本支撑强劲叠加供应偏紧，PP价格高位震荡

据卓创资讯数据监测，截至4月30日，均聚PP粒（PP拉丝料）主流市场日均价环比上涨58元/吨至9421元/吨，日涨幅0.62%，较上周上涨3.38%，较上月环比上涨9.48%，同比上涨11.56%，价格重心处于高位区间，整体延续上涨态势。成本端支撑强劲，中东地缘扰动推动原油价格走高，丙烯价格涨幅明显，截至4月30日，丙烯山东市场日均价环比上涨2.72%至9630元/吨，周涨幅3.4%，同比上涨26.79%，成本端对价格形成较强支撑，叠加聚丙烯主力期货偏强运行，对市场交投气氛有所提振。从基本面来看，供应端呈现偏紧格局，截至4月30日当周，PP开工负荷提升2.49个百分点至62.82%，节假期间装置变动不大，供应虽暂未减少，但区域性供应失衡存在，PP港口库存环比下降4.72%，进口货源到港数量较少，出口货源陆续交付，供应端对现货价格仍有支撑并继续主导市场变化。需求端表现相对疲软，下游终端开工稳中有降，同期塑编开工负荷环比下滑1个百分点至44%，注塑开工负荷45%，BOPP开工47%，改性开工71%，塑编行业整体运行疲软，行业订单跟进乏力、盈利持续承压，对上游PP粉料的刚需支撑进一步减弱；且季节性刚需持续收缩，春耕农资包装备货收尾，化肥、粮食袋等传统旺季核心订单减少，叠加下游终端节前备货或抑制后续需求释放。出口方面，在国内价格优势仍存的背景下，出口PP量价齐升。后市展望，短期PP价格或高位坚挺，成本支撑较为有力，产量供应增量有限；但下游需求疲软，价格上方空间或有限。

热点简评

1.  【地缘】美东时间5日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文，称“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停。

2.  【地缘】伊朗总统佩泽希齐扬5日与伊拉克候任总理扎伊迪通电话时表示，伊朗始终保持国际法框架内的对话意愿，但决不接受任何外部强迫。理性对话仍有可能，但以威胁与施压方式推进谈判将不会取得结果。

3.  【石油】新华社5月2日消息显示，商务部2日发布阻断禁令，阻断美国以参与涉伊朗石油交易为由，对5家企业采取的列入“特别指定国民清单”（SDN清单）、实施冻结资产和禁止交易制裁措施。

政策速递

1.  【利率】澳大利亚央行加息。澳央行宣布加息25个基点至4.35%，为2026年以来第三次加息，反映全球通胀压力犹存。