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商品宏观观察
商品领域跟踪
4月24日，WTI2026年6月期货结算价每桶94.40美元，比前一交易日下跌1.45美元，跌幅1.51%，布伦特原油2026年6月期货结算价每桶105.33美元，比前一交易日上涨0.26美元，涨幅0.25%；纽约商品期货交易所天然气5月期货结算价每百万英热单位2.523美元，跌幅3.48%，荷兰天然气期货交易所天然气5月期货结算价每兆瓦44.861欧元（折合约每百万英热单位15.38美元），涨幅0.82%；根据卓创资讯统计的数据显示，上周五国内动力煤市场价格重心暂稳。国际油价高位震荡，市场等待美伊新一轮谈判的发展和落地，确定性的指引相对有限。从周末和今天的消息来看，美伊双方依然没有放弃寻求谈判解决矛盾，4月26日，伊朗通过巴基斯坦向美国转交了伊方的“结束战事条件”，主要包括赔偿、霍尔木兹海峡主权、解除制裁以及安全保障等四方面的条件，这些条件乍一看与前期谈判差异不大，但实则伊朗正在试图改变谈判的本质，即从前期的以“核问题”为谈判核心，转向以“结束战 争”为核心，正如4月23日伊朗外交部明确宣布：谈判核心不再是核问题，而是彻底终结战 争，同时表示核问题是“红线”，不在谈判范围内。从这一点来看，伊朗并非要让步，而是通过变更谈判框架来扭转谈判的性质，相当于伊朗方面对美国的“施压”。对于伊朗的要求，目前美国表示其“要价太高（Maximalist）”，难以接受。综合来看，美伊双方的谈判依然焦灼，双方反复拉扯，来回博弈，同时霍尔木兹海峡的通航更是难以回到冲突爆发前的状态，即便谈判有进展，通航海峡也极有可能需要付出额外的“管理费”成本，这对于原油等商品而言无疑是增加了一部分“附加费”，再次印证了前期对于油价难以回到冲突前位置的判断。
据卓创资讯数据监测，截至4月24日，苯乙烯主流市场日均价环比上涨87元/吨至10098元/吨，涨幅0.87%，较上周下降1.9%，较上月环比上涨2.47%，同比上涨18.51%。近期苯乙烯市场受油价震荡及市场情绪影响波动，基本面来看，在供需双降及港口去库预期兑现推动下价格偏强运行。从供应端来看，多套装置负荷下降带动供应下降，截至4月23日当周，苯乙烯开工负荷降0.41个百分点至74.46%，随着部分大型装置降负停工，后续国产供应或进一步收缩；库存方面，截至4月22日，华东主港库存环比下降216.95%，同比增加47.07%，后续港口继续出口装船，库存预计继续下降。从需求端来看，截至4月23日当周，主力下游PS、ABS开工环比提升，EPS开工环比下降，整体对苯乙烯需求量环比消费提升，临近五一假期下游仍存一定备货需求。成本端，原油呈现宽幅波动，地缘局势反复加剧价格波动，纯苯价格高位走低后呈现抗跌性，短期仍偏强运行。截至4月24日，非一体化苯乙烯理论利润环比上涨75元/吨至-553元/吨，利润水平虽边际改善但仍处于亏损区间，成本传导阻力依然较大。后市展望方面，预计短期苯乙烯市场或高位震荡，供应端随着部分大型装置降负停工，产量或继续下降，港口库存延续去库；需求端短期存备货需求提振，但下游终端订单不足下提振空间有限。综合来看，苯乙烯基本面预期供需双降，多空博弈下价格或高位震荡。
1.【天然气】据央视新闻4月25日报道，国际能源署最新发布报告显示，中东冲突已显著改变全球天然气市场前景。报告指出，自3月初以来，霍尔木兹海峡的航运受阻，接近全球20%的液化天然气（LNG）供应退出市场，并引发主要进口地区价格大幅上涨。
2.【霍尔木兹海峡】据伊朗方面26日消息，伊朗伊斯兰议会副议长尼克扎德表示，伊朗穆杰塔巴·哈梅内伊已明确下令，霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。
3.【厄尔尼诺】世界气象组织24日发布新闻公报说，赤道太平洋海域海面温度变化预示，厄尔尼诺现象可能最早在2026年年中开始出现，这将影响全球气温和降雨模式。
4.【工业企业利润】1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍，化学原料和化学制品制造业增长54.5%，煤炭开采和洗选业增长6.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，电气机械和器材制造业持平，石油和天然气开采业下降1.4%，通用设备制造业下降1.9%，电力、热力生产和供应业下降3.4%，农副食品加工业下降6.0%，纺织业下降7.8%，专用设备制造业下降8.2%，汽车制造业下降17.7%，非金属矿物制品业下降42.6%，黑色金属冶炼和压延加工业由盈转亏。
5.【氢能】国家能源局4月27日举行新闻发布会，介绍2026年一季度全国能源形势、发展成效等。国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，下一步，国家能源局将认真贯彻落实党的二十届四中全会精神，协同国家发展改革委科学谋划氢能产业“十五五”发展目标任务，健全完善氢能政策管理体系，持续深化技术产业创新，大力推动氢能高质量发展，有力支撑新型能源体系建设和未来产业培育。
6.【中欧经贸】商务部新闻发言人就欧盟《工业加速器法案》相关问题答记者问。答：4月24日，商务部向欧委会正式提交了对欧盟《工业加速器法案》的评论意见，表达了中方正式立场和严正关切。中方认为，法案对外商投资电池、电动汽车、光伏、关键原材料四大新兴战略行业设置了诸多限制性要求，并在公共采购和公共支持政策中设置了“欧盟原产”的排他性条款，构成了严重的投资壁垒和制度性歧视。中方将密切关注相关立法进程，并愿与欧方就此进行对话沟通。如欧方无视中方建议，执意推动其成法，并因此损害中方企业利益，中方将不得不进行反制，坚决维护中国企业合法权益。
7.【美伊谈判】黎巴嫩电视台27日凌晨报道，伊朗已向斡旋方提出一项分三阶段推进的谈判框架，并表示若美国接受这一方案，谈判即可恢复。据报道，谈判框架第一阶段重点在于结束美国和以色列的侵 略，确保战火不会在伊朗和黎巴嫩重燃。在这一阶段，伊方不会讨论其他议题。若第一阶段达成一致，谈判将进入第二阶段，重点围绕霍尔木兹海峡的管理。伊方拟与阿曼方面协调，推动建立管理这一战略水道事务的新法律框架。第三阶段将涉及伊朗核计划。报道说，伊方只会在前两个阶段达成一致后，才准备就核计划展开讨论。
1.【电力】4月24日，国家发改委、国家能源局发布的《关于修订省间电力现货交易规则的复函》指出，原则同意修订后的《省间电力现货交易规则》，请国家电网有限公司会同有关方面按照修订后的规则，认真组织实施省间电力现货交易，切实发挥省间现货交易促进更大范围资源配置、余缺互济的作用。
4.28：日本至4月28日央行目标利率、美国4月谘商会消费者信心指数
4.30：美联储FOMC公布利率决议、欧洲央行公布利率决议、美国3月核心PCE物价指数年率
5.1：美国4月ISM制造业PMI
5.3：欧佩克+八个产油国就6月产油政策举行会议
5.4：欧元区4月制造业PMI终值
5.5：美国3月JOLTs职位空缺、美国4月标普全球服务业PMI终值
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