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【导语】澳巴发货高位稳定、西芒杜发运节奏加速，钢材下游需求收缩，双焦持续压制，钢企利润收缩，综合利空直接压制了铁矿石的价格，呈现弱势下行节奏?。
期现货累跌70元/吨
自5.11日以来大商所主力合约自826.5元/吨震荡下跌到当前的757元/吨，累计跌幅在70元/吨左右。日照港现货PB粉自800元/吨下跌到730元/吨。
2024-2026年日照港PB粉价格走势图
数据来源：卓创资讯
供应宽松拖累铁矿价格
全球铁矿石发运，维持高位，澳巴主流矿山发运稳中有增，非主流矿增量显著。6月主流矿山进入财年冲量阶段，整体发运将进一步增加，到港量维持中高水平，港口库存承压，供应宽松格局延续。西芒杜项目4月中旬随着核心过驳设备集中到位，几内亚马瑞巴亚港的发运瓶颈得到突破，单月理论发运上限实现翻倍，跃升到300万吨级别。伴随四季度机车运力与港口设备的进一步完善的预期，项目发运有望实现再次跃升，2026年全年有效发运量或将在2000万吨的基准线上具备上行弹性。
双焦提涨挤压钢企利润
唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，2026年6月10日零时起执行。双焦近期走势偏强，五轮短时落地后开启第六轮提涨，与铁矿形成跷跷板行情，挤压钢企成本空间，从而压制铁矿石价格持续走弱。
需求疲软生产意愿受挫
利润下降和下游钢材需求淡季，拖累市场情绪，钢厂生产积极性大幅受挫，铁水产量虽高位但开始小幅下跌，刚需支撑边际减弱。钢厂采购铁矿趋于谨慎，补库意愿低迷，多以按需刚需采购为主，市场现货成交活跃度整体偏低。
后市观望震荡区间下移
利空因素综合导致矿价持续走弱，但当前估值已处低位，且悲观情绪有所消化。基本面上铁水产量处于相对高位，刚需存支撑。海运费成本依然高位，且石油去库幅度较大。钢企仍有小幅利润，保障生产持续。因此矿价继续下行空间不大，整体区间下移后，仍保持震荡格局。需关注新的宏观刺激消息出台。
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