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【导语】5月原料氧化铝现货价格小幅下跌，加上电价松动，电解铝厂生产成本有所下调，同时月内电解铝现货市价下跌，利润空间同步缩窄。
富宝资讯数据监测，截至2026年5月29日，我国电解铝企业算数平均生产成本15928.92元/吨附近，较上月降21.31元/吨，降幅0.13%，同比降幅3.98%；行业平均盈利8347.08元/吨附近，较上月跌338.09元/吨，跌幅3.89%，同比增幅133.57%。加权平均生产成本15114.69元/吨，较上月跌1.97元/吨，跌幅0.01%。
富宝资讯数据监测，本期电解铝产能成本在16000元/吨以下的产能规模为3604.9万吨，占比81.26%；16000-17000元/吨产能规模为668.3万吨，占比15.06%；17000-18000元/吨产能规模为159.5万吨，占比3.60%；18000-19000元/吨产能规模为3.7万吨，占比0.08%；暂无产能成本大于19000元/吨产能规模。
5月电解铝价格下跌，月均价为24303元/吨，较上月跌362元/吨，跌幅1.47%。月内宏观面主要围绕中美会谈、中东局势及美联储政策三个主线进行交易。中美会谈结果略低于市场预期，仅涉及部分对等关税等经贸领域缓和的延续。中东方面延续拉锯状态，暂无实质性进展，原油振幅扩大，金属市场暂无明确方向。基本面来看，电解铝厂开工良好，部分新产能落地，铝锭供应正常，铝锭、铝棒社库持续去化，供给端施压窄幅减少。下游接货表现好转，板带箔、铝杆、工业型材等领域表现良好，铝材出口继续提升，支撑总体需求。
从富宝资讯跟踪的全国各省份的加权生产成本情况来看，成本最低的企业集中在新疆、内蒙古地区，成本最高的是福建地区。
电解铝全国产能加权成本按省份统计
单位：元/吨
| 地区 | 运行产能（万吨） | 成本（元/吨） | 盈亏（元/吨） |
| 陕西 | 90 | 14039.63 | 10263.37 |
| 四川 | 107.5 | 16454.15 | 7848.85 |
| 宁夏 | 130 | 15124.70 | 9178.30 |
| 甘肃 | 306.2 | 14294.41 | 10008.59 |
| 云南 | 668 | 15666.35 | 8636.65 |
| 辽宁 | 43 | 16712.41 | 7590.60 |
| 内蒙古 | 681 | 13949.28 | 10353.72 |
| 青海 | 294.7 | 15562.76 | 8740.24 |
| 贵州 | 171 | 17556.35 | 6746.65 |
| 广西 | 275.5 | 16881.21 | 7421.79 |
| 山西 | 118.7 | 16882.44 | 7420.56 |
| 河南 | 201.5 | 16831.58 | 7471.42 |
| 山东 | 639 | 15159.85 | 9143.15 |
| 湖北 | 8.8 | 16587.74 | 7715.26 |
| 重庆 | 51 | 16685.26 | 7617.74 |
| 新疆 | 643 | 13285.89 | 11017.11 |
| 福建 | 7.5 | 17922.62 | 6380.38 |
来源：富宝资讯
后市来看，预计6月电解铝市场或宽幅震荡。6月美联储利率大概率维稳，地缘的演变或有缓和，但仍将呈现拉锯局面。中东铝产能的减产、全球平衡的收紧，决定了海外铝价将维持高位，国内铝材出口将保持良好，平衡继续改善。基本面预计6月国内需求面临淡季压力，但出口的带动将削弱季节性淡季的影响，社会库存继续降低。综合来看，预计6月国内现货铝价或延续震荡行情，基于氧化铝市价或稳中小涨，预焙阳极、电价或变动不大的预期，电解铝生产成本及利润空间或窄幅波动，整体变动空间不大。
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