【导语】上旬上涨行情整体由成本增加、废钢上涨支撑，中旬受偏弱需求、高位库存制约，价格陆续平稳。下旬来看，供需矛盾延续，原料面支撑力度不均，市场信心不足，下旬生铁市场价格或趋弱调整。

5月中上旬市场价格先涨后稳

5月中上旬生铁行情呈现“成本驱动上涨、废钢上涨托底、需求限制涨幅”的特征，原料涨价支撑铁价中枢上移，废钢上涨助力行情趋强运行，但高库存、弱需求的基本面短板难以改善，导致行情上涨后劲不足，上旬走强后逐步趋于平稳，市场整体以稳价刚需成交、灵活议价为主。截至5月18日，中国铸造生铁市场日均价为3049.12元/吨，较月初均价涨幅1.07%。中国球墨铸铁市场日均价为3097.5元/吨、较月初均价涨幅0.94%。

图1 中国铸造用生铁价格走势图

数据来源：卓创资讯

成本增加 支撑价格上涨

上旬铁矿石价格持续上行，原料底部抬升，生铁成本稳步增加。中旬焦炭第三轮提涨从预期逐步落地，进一步推升铁水、生铁生产成本。另外，废钢价格同步上行，对生铁市价形成托底。成本支撑贯穿中上旬，是铁价能够稳中偏强的核心驱动力。截至5月18日，河北炼钢生铁成本价格为2609元/吨、较月初涨幅0.49%。

图2 河北炼钢生铁成本毛利走势

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供强需弱 库存压力仍在 价格持续上涨动力不足

供应来看，阶段性供应减量显现，部分高炉转产，加上个别延迟复产，球铁产量稳中回落，阶段性缓解增量压力，支撑市场五一节后挺价情绪。但整体供应呈现“边际减少、存量偏高”格局，对行情支撑有限。

需求来看，节后下游复工补库积极性一般，无集中大批量补货行为，整体采购节奏偏慢。下游终端利润受限，拿货谨慎，全程以刚需小单补库为主，市场成交始终偏平淡、无持续性放量。需求跟进不足，无法承接成本上涨带来的价格抬升，是中旬行情走稳、涨势停滞的主要原因。

供需矛盾仍在，基本面压力始终未缓解，市场整体库存去化缓慢，降库幅度较小。调研样本企业17家：截止到5月14日，调研球铁库存25.9万吨，较月初下降2.26%。

图3 国内部分球墨铸铁厂家库存走势

数据来源：卓创资讯

下旬生铁市场价格或震荡趋弱调整

从供应来看，华北区域个别停产铸铁企业陆续筹备复产，另有转产高炉企业计划月末重启球铁生产，同时，东北个别球铁厂家进入例行检修阶段。下旬高炉开工率小幅波动调整，但整体开工水平居高不下，市场整体货源供给充裕，短期供应宽松格局难以扭转，

从需求来看，下游利润空间有限，对生产原料价格波动关注度不高，刚需采购思路难改，加上临近传统淡季，预计季节性效应陆续显现，生铁需求下旬或维持不温不火态势。

从原料来看，焦炭目前开启第四轮提涨，此次涨价落地尚存较大不确定性，月底前仍有小概率落地，提涨消息短期对生铁价格形成情绪层面支撑。矿石前期利空情绪或陆续消化，加上自身基本面供需压力偏小，矿石价格或先跌后小反弹。下旬原料面整体支撑力度强弱不均，难以带动生铁价格上行。

从市场心态来看，生铁行情不旺，行业市场整体观望情绪浓厚，从业者市场信心不足，贸易商、下游采购较为谨慎。预计短期内贸易商抛货意愿增强，下游刚需思路不改。

综合供需、原料以及市场心态多方因素，下旬整体行情难有明显好转，价格维持震荡偏弱格局。预计中国铸造生铁市场均价运行区间为3040-3060元/吨，中国球墨铸铁市场均价运行区间为3090-3100元/吨。