关键词：镀锡板、价格回顾、预测

【导语】2026年1-4月，锡价高位推升成本，但中东地缘冲突抑制出口，国内终端补库支撑一般。预计今年5-12月供需趋于宽松，虽有季节性消费缓冲，但缺乏单边驱动，价格将呈现先跌后涨、整体窄幅震荡走势。

截至4月23日，2026年镀锡均价为7247元/吨，同比2025年上涨107元/吨，涨幅达1.50%。前四个月，镀锡价格运行区间在6800-7600元/吨之间，相对振幅为11.76%，对比2025年同期来看，呈现价格中枢上移、波动显著扩大的特征。主要源于成本方面的支撑和需求方面的温和释放及其他多重因素的综合影响。

图1 2025-2026年上海0.2mm镀锡价格及均值

数据来源：卓创资讯

基价调整频繁，市场振幅扩大

2026年宝钢前五期月度期货指导政策多数时候基价发生调整，这也奠定了市场现货价格振幅较去年同期扩大的基调。值得注意的是，2026年1月的期货政策虽基价维持不变，但锡层加价发生调整，主因去年11月以来锡价大涨。

新线投产，2026年镀锡板产量稳步抬升

2026年镀锡板行业延续产能延续序扩张与生产策略审慎并行的特点。去年华北及华东地区新投产的镀锡生产线稳定生产（月产能合计6.8万吨），支撑月度产量水平同比基本高于去年同期。

图2 2024-2026年镀锡样本企业产量

数据来源：卓创资讯

内需呈现温和复苏态势，刚性需求支撑价格底部韧性

需方面来看，1月份呈现“内弱外稳”格局。国内现货采购意愿不强，高价成交乏力。2月份需求端则呈现明显的阶段性特征，春节前下游陆续退市，实际需求释放有限，导致市价涨幅不及期货指引；节后归来价格虽有上调，但临近月底市场对宝钢4月新政策观望情绪浓厚，贸易商操作趋于谨慎，价格上行空间受到抑制。3月份内订单尚可，下游刚需补库维持了价格的底部韧性。4月份需求延续温和态势，内需表现相对平稳：其中气雾罐等细分领域需求保持稳定，对市场形成一定支撑；食品罐头类需求虽无明显放量，但具备坚实底部支撑，整体内需韧性犹存。

地缘冲突冲击出口订单，资源回流加剧价格回调压力

2026年月度出口量有趋弱表现，主营中东地区地缘冲突升级带来的影响。数据显示，2025年镀锡板出口至中东地区的占比超过23%，地缘冲突的升级对部分镀锡厂出口订单造成冲击，一定程度上加剧了国内市场的资源流通压力，这也是季内价格阶段性回调的重要原因。

图3 2023-2026年中国镀锡出口量

数据来源：中华人民共和国海关总署

原料成本支撑犹存，热卷弱锡料强格局延续

2026年1-4月热轧板卷供需矛盾依旧明显，价格先窄幅调整，4月中旬开始出现较明显拉涨。锡料方面则呈现原料偏紧情况较多，受矿端供应扰动，叠加宏观面影响，年初先延续去年年底以来的强势运行局面，后涨势收缓，3月以来下跌后暂时没有再出现去年强势的上行行情，成本端支撑较年初有所减弱。具体数据来看，截至4月23日，热卷均价在3281元/吨，同比下跌2.67%；锡料均价386486元/吨，同比上涨47.42%。从前四个月来看，成本的支撑相对还是明显的。

图4 2024-2026年镀锡与热卷价格对比

数据来源：卓创资讯

图5 2024-2026年镀锡与锡料价格对比

数据来源：卓创资讯、富宝资讯

地缘冲突抑制出口，宏观预期与原料扰动主导成本逻辑

国际方面，主要是受到中东地区地缘矛盾影响较为明显，对应到出口方面，受2月底以来中东局势急剧升级影响，镀锡板出口面临一定阻力。上文提到，2025年镀锡板出口至中东地区的占比超过23%，地缘冲突的升级对部分镀锡厂出口订单造成冲击，一定程度上加剧了国内市场的资源流通压力。

国内方面，一系列利多消息主要影响到上游原料价格的变动，若原料价格变化幅度较大，则对镀锡价格影响较深，如国内从业者对锡矿供应偏紧的担忧，引发锡料价格上涨，中东冲突背景下国内原油价格的上涨等。十四届全国人大四次会议3月5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%。

新增产能投放放缓，供应充裕加剧市场竞争

从供应角度来看，2025年底华北新投的镀锡线产量基本进入稳定状态，另外未来一年华北地区和华东地区均有新投镀锡线计划，但何时正式进入排产还需要看调试情况。整体来看预计2026年镀锡新增产能较2025年放缓。从生产企业的排产情况来看，当前镀锡板市场供应整体充裕且竞争加剧。民营镀锡厂交期不一，反映订单分配不均，但这也与企业自身产品情况有关。宝系排产稳定在35-45天，保障了中高端市场的有序供应。此外，华北、华东的新投产计划预示着未来产能将进一步释放。尽管新线调试存在不确定性，但潜在增量明确，这将进一步加重市场供应压力，预计未来供需将维持宽松格局，价格竞争激烈。

内需支撑力度有限，季节性需求释放有望提振市场

从需求角度来看，内需方面整体支撑力度有限，若后续出口形势继续好转，有望带动国内市场资源流通效率提升，并对价格形成一定提振。分时段看，7月底-9月份或有一批国内需求释放，包括水果罐头类订单，月饼盒等季节性包装需求也有望释放（民营镀锡厂接单情况或随之改善）；9月进入传统需求旺季，包括年节礼品等相关订单，另外年底可能会出现部分春节需求的补充释放。

出口呈现显著季节性特征，三季度外需有望获得支撑

外需方面，从2023年至2026年的出口数据观察，镀锡板出口量的季节性高峰集中在每年的7月至9月，而1月至3月则是出口淡季，量值相对较低。从这一规律考虑，3季度外需存在一定支撑。

产能去化致供给收缩，乳制品产量温和回升

图7为国家统计局2025-2026年乳制品的产量及同比变化情况，可以看到去年同比增加情况不算理想，但今年年初表现增长（产能去化与奶牛存栏调整：自2024年起，乳制品行业进入深度调整期，上游养殖端主动去产能，奶牛存栏量有所收缩，导致2025年初原料奶供给减少）。预计未来乳制品同比增长在1%-3%之间。

图6 2025-2026年乳制品产量及同比变化

数据来源：中国国家统计局

成本端高位震荡下滑，矿端脆弱性支撑价格韧性

从成本端来看，2026年5-12月份热轧板卷价格预计以高位下滑的形式呈现，低点出现在6月，高点或出现在8月，4季度窄幅下移。去年11月开启的强势上涨行情，主要得益于宏观环境的偏暖预期与供应端的持续紧张共振。展望今年，虽然市场未必会简单复刻去年的单边大涨行情，但矿端供应的脆弱性依然是核心逻辑。无论是刚果（金）、缅甸还是印度尼西亚，这三大主产区的地缘局势与政策环境均存在较高的不确定性。这种供应端的潜在扰动意味着，一旦突发利好消息落地，极易引发价格快速拉升，投资者需警惕消息面驱动下的脉冲式行情。

宏观环境内稳外变，地缘“黑天鹅”与海外政策扰动加剧

宏观消息方面，国内方面的消息表现偏温和，但国际存不确定性。地缘冲突，“黑天鹅”事件随时可能发生。

关注：美联储降息预期对市场情绪的影响；海外经济增速放缓可能导致出口减弱；出口增速面临关税调整压力。

预计2026年5-12月份镀锡价格呈现先跌后涨再窄幅波动的趋势，月均价运行区间在7000-7290元/吨。全年高点出现在4月份，低点在7月份。

图7 2026年镀锡价格走势及预测

数据来源：卓创资讯