【导语】4月份焦化装置检修情况增多，而下游钢厂高炉铁水维持增量，焦化厂出货顺畅，焦炭库存维持低位；受铁路检修，发运不畅影响，西北地区站台积累焦炭库存较多；在消耗量大，到货情况一般情况下，钢厂焦炭增库略显困难。4月份焦炭供需关系收紧，钢焦企业库存均有下滑，中间环节资源增多。

1. 4月份焦化厂检修情况增多，刚需支撑偏强，焦企库存维持低位。

4月份焦炭市场连续两轮上涨，焦化厂整体盈利情况良好，生产积极性高，因部分企业常规检修时间从3月延期至4月，导致4月份焦化厂常规检修相对集中；另外月内山西长治地区焦化装置超低排放改造导致个别焦企停产，本月焦化开工负荷呈高位下滑趋势。截至4月23日卓创资讯跟踪的主流独立焦化厂周度开工率73.99%，较月初开工负荷下滑1.75个百分点。

4月份钢铁行业需求季节性好转，高炉开工维持小幅提升，铁水产量增至高位区间，焦炭刚需支撑强劲，在煤价偏强，焦炭价格上涨区间，市场整体采购积极，焦化厂出货顺畅，前期库存继续消化。截至4月23日，卓创资讯跟踪统计的焦化厂焦炭库存可用天数0.78天，较3月末库存天数减少0.41天，同比去年同期库存天数下滑0.17天。

图1 主流焦化厂开工负荷及库存天数

数据来源：卓创资讯

2. 期货偏强运行，唐山地区铁路发运受限，集港资源增多，焦炭港口库存维持高位。

3月中旬以后中东局势愈演愈烈，4月份煤焦期货维持偏强运行，焦炭价格维持涨势，市场投机需求增多，期现商积极拿货，集港量也明显增加。截至4月24日，卓创资讯统计的天津港、日照港、青岛港三大主流港口焦炭库存总计245万吨，较4月初库存增加8万吨，较3月20日库存增加46万吨，其中天津港焦炭库存增至103万吨，3月中旬以来累计增加21万吨，增幅25.61%。3月下旬以来西北地区部分铁路线路检修，乌海-唐山铁路发运受限，部分焦炭集港以缓解焦企库存压力。

图2 主要港口焦炭库存变化

数据来源：卓创资讯

3. 4月高炉铁水产量增至高位区间，焦炭刚需偏强，钢厂焦炭库存增量难度大。

本月钢铁需求好转，钢材持续去库，高炉铁水产量增至高位区间，焦炭消耗增加明显，而焦炭供应因焦化厂检修、环保改造及铁路发运受限等原因有局部收缩，钢厂焦炭库存维持中高位，增量难度较大。截至4月23日，卓创资讯跟踪统计的45家主流钢厂焦炭库存245.2万吨，较上月末下滑15.4万吨，降幅5.9%。

图3 主流钢厂焦炭日耗及库存变化

数据来源：卓创资讯

4. 5月份焦炭供需平衡，焦炭资源主要从中间环节向钢厂转移。

5月份多数检修焦炉恢复正常，焦炭整体供应有小幅回升，焦炉开工负荷在盈利良好推动下维持相对高位；下游钢厂高炉开工率维持高位，焦炭消耗量大，预计维持积极采购策略；随着铁路发运恢复通畅，西北地区站台积累的焦炭资源将逐渐流向钢厂，焦炭价格在5月份或达到阶段性高点，因此贸易商、期现资源将有明显释放，预计钢厂焦炭到货将有明显改善，库存小幅增加为主。

受焦炭供应有适当恢复，钢铁需求在6月份将逐渐转弱预期影响，预计5月份焦炭价格呈现先强后弱趋势，整体价格波动空间不大。