【导语】一季度过后，冷轧板卷逐步进入震荡行情，市场成本以及需求多空博弈过程中，行情箱体震荡表现，而伴随需求边际缩减预期，后市行情又将何去何从？

中旬市场箱体震荡 冷轧板卷波动幅度较窄

2026年4月中旬冷轧板卷均价3823.83元/吨，环比上一旬度均价下跌0.11%，4月市场价格走势先跌后涨，需求释放有限，但产业链成本传导支撑尚存，市场博弈为主，旬度最后一工作日较旬初价格上涨0.32%。

图1 2025-2026年冷轧板卷价格走势图

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数据来源：卓创资讯

一季度过后，冷轧板卷市场并未形成明确的单边走势，而是逐步进入震荡调整阶段。在成本支撑与需求释放节奏反复拉锯的背景下，行情呈现明显的箱体震荡特征，上方受到需求释放乏力拖累，但下方产业链成本传导过程中，支撑同样强势。

从成本方面来看，焦炭连续两轮提涨落地，铁矿石亦有一定涨势，原料端行情上涨支撑下，冷轧板卷成本支撑趋强。另外伴随国际端地缘局势反复，能源板块的联动性尚存，区域间运输成本亦为行情上涨形成驱动。但从供需表现来看，供应端多维持稳定生产，钢厂深化产业链需求下生产积极性尚可，但需求端进入4月之后，需求释放逐步乏力，且市场对于需求预期边际缩减，目前仍对于传统淡季需求产生担忧，供需矛盾或短期难有明显改善。同时社会库存目前尚处于历史偏高水平，亦为行情波动形成一定利空影响。综上，在市场成本以及需求的多空博弈之下，行情震荡表现为主。

图2 冷轧板卷成本及价格对比

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数据来源：卓创资讯

后市博弈成本或存短期主导可能 寻求向上突破机会

随着传统消费旺季临近尾声，需求边际缩减预期逐步升温，市场去库节奏或将放缓。那么，在供需结构再度面临转变的关键节点，冷轧板卷后市行情究竟将何去何从？

展望后市，月内冷轧板卷行情或仍存窄幅上涨预期，月内均价环比上月略有上涨。一方面，对于原料端焦炭而言，目前高炉铁水产量相对高位，焦炭刚需消耗量大，且临近五一假期，多数钢厂焦炭采购偏积极，同时成本端，坑口焦煤价格稳中偏强，对焦炭价格有支撑。短期内焦炭底部有支撑，供需关系收紧情况下，焦炭价格偏强运行。另外铁矿石亦存短期偏强预期，原料端对行情支撑力度较强。

供需方面，供应维持偏高水平，继续增压空间有限，而需求端来看，传统旺季需求表现一般，“金三银四”阶段需求亦维持刚需释放，市场逐步面临旺季不旺表现，但伴随传统需求淡季逐步到来，市场需求或仍以刚需为主，虽边际存在缩减预期，但缩减空间或较有限，因此为行情形成的利空影响相对弱势。

综合来看，冷轧板卷市场短期或仍以成本支撑作为行情波动的主要驱动逻辑，另外仍需关注近期国际局势反复情况对大宗商品所产生的影响，但伴随成本以及消息面影响逐步转弱后，市场或再度回归至基本面逻辑，5月市场或转跌概率较大。