一、板材产业链价格、利润传导图

二、本周市场回顾分析

整体来看，本周国内板材产业链价格走势呈现分化。原材料端表现各异，其中铁矿石价格下跌1.52%至778元/吨，而焦炭价格则在周初完成提涨落地，上涨3.52%至1470元/吨，其利润随之增加73元/吨。成本端的这一变化对中游板材的利润空间形成了一定挤压。与此同时，本周黑色期货逐步趋弱的走势虽对现货行情有所影响，但趋势并不明显，各品种间的价格调整节奏差异较为有限。

纵向来看，产业链成本传导效率一般。本周黑色系期货盘面震荡反复，但受益于成本推动，中厚板价格有所上移；然而受外围扰动及短期消息面交替影响，多空博弈之下未能形成明确趋势。周内整体而言，盘面波动对现货市场的指引作用有限，更多体现为情绪层面的短期扰动，现货价格运行整体平稳，调整幅度较为有限。产业链末端环节跌幅相对较大，同时面临利润收窄的压力，表明终端需求疲软态势初显，难以顺畅承接上游成本传导，从而对下游环节利润形成挤压。

横向对比来看，本周板材产业链各环节呈现分化特征。原料端呈现“一涨一跌”格局，成本端驱动逻辑出现背离。中游环节内部节奏不一，其中中厚板利润增加8元/吨，表现最强；热轧板卷虽价格跌幅不大，但利润降幅最大。相比之下，下游深加工环节整体走弱，冷轧、镀锌及彩涂板卷均呈现“价跌利减”态势，彩涂板卷价格下跌23元/吨，跌幅居首。上述横向差异表明，产业链利润正由下游向上游及中游原料端转移，前期因加工费偏强上涨所驱动的下游价格及利润回升态势正逐步减弱。

三、后市预测

预计下周板材市场整体呈现震荡分化、重心小幅波动的格局。从供需基本面来看，供应端方面，部分品种钢厂检修预期增加，资源投放有所收紧，但新月份资源陆续入库，整体供给压力有限；需求端方面，终端采购表现相对稳定，但节后需求释放节奏偏缓，中间商补库动能不足，整体需求支撑力度一般。成本端，焦炭提涨落地推动成本重心上移，企业挺价意愿有所增强，但焦炭续涨空间有限，成本利多驱动后续力度趋弱。库存方面，市场整体仍处于去库阶段，部分地区库存压力较小，对价格形成一定底部支撑。宏观层面，国际地缘政治冲突略有缓和迹象，但不确定性犹存，美联储降息预期仍受通胀数据牵制，原油价格波动对物流成本影响持续；国内方面，清明后天气回暖，下游施工及生产逐步恢复，但资金到位情况仍是制约新项目落地的关键。综合来看，板材市场上有需求压制、下有成本支撑，短期缺乏明确的趋势性方向，预计下周整体价格以窄幅震荡、局部小幅偏弱运行为主，不同品种间节奏差异仍将延续。

四、重点关注及风险提示