一、板材产业链价格、利润传导图

二、本月市场回顾分析：板材价值链传导相对顺畅，成本上涨成为价格主要驱动因素

总体来看，本月板材市场价格运行符合价值链传导逻辑，原材料铁矿石震荡上涨，焦炭价格先跌后稳，带动板材产品生产成本先降后升。另外，值得注意的是运输成本的变化，在中东局势相对紧张的背景下，原油价格接连上行，带动能源板块同步上涨，中国成品油价格随之跟涨，板材产品运费成本涨幅在5-20元/吨。在外部成本与内部成本同步上行背景下，板材价格呈现稳定上涨局面。

纵向角度看，产业链内初始工业品与深加工产品价格上涨，其余产品价格则出现微幅下滑。彩涂板卷价格涨势最为显著，为101元/吨，涨幅2.37%，其主要原因在于彩涂板卷加工费逐步上移，带动彩涂板卷价格涨势显著；热轧板卷价格则在成本推升以及需求缓慢恢复的背景下跟随期货逐步上涨。冷轧板卷与镀锌板卷价格出现微幅下滑，究其主要原因在于月初市场需求释放不足，价格跌势较大，而冷轧板卷与镀锌板卷自身产量偏高，需求则释放有限，供需矛盾导致3月份二者价格重心呈现下移局面。

横向角度看，产业链内的重点商品价格联动性较强。中厚板、热轧板卷、热轧带钢价格均呈现上涨局面，热轧带钢价格涨势最为显著，在2.77%，主要原因在于热轧带钢前期价格偏低，且产量上升有限，自身供需矛盾不大，因而价格涨势相对顺畅，热轧板卷与中厚板社会库存在3月均呈现先增后降局面，且降幅有限，市场供应压力较为显著，价格跟随成本被动上涨，涨势相对平缓。

从月均价来看，本月国内板材产业链重点商品价格呈现涨跌互现的局面，原材料焦炭与冷轧板卷、镀锌板卷价格重心下移，铁矿石与其他板材产品价格重心有所上涨。由于月内成本端价格先跌后涨，且后续涨势相对明显，带动多数板材价格出现上行。在成本与价格同步上涨的背景下，多数产品利润空间呈现扩大局面。产业链角度来看，本月价值链传导相对顺畅，自高炉端开始，受原材料铁矿石价格先稳后涨，焦炭价格先跌后稳，带动板材产品成本先弱后强，为中下旬市价上涨提供成本支撑。

本月，板材产业链整体呈现涨跌互现的走势，月初重要会议召开，对市场释放利多情绪，而板材产品库存多呈现先增后降局面，后期降库存为价格上涨提供动力；原材料铁矿石价格先稳后涨，带动板材产品成本高筑，汽柴油价格上行则推升板材产品运输成本，内外成本同步上行带动板材价格重心稳定提升，但在上涨过程中，需求仅呈现阶段性释放局面，整体恢复进度偏缓慢，因此，冷轧板卷与镀锌板卷价格呈现小降趋势。

三、后市预测：4月行情或先强后弱，价格重心进一步上移

预计下月板材市场价格先强后弱，价格重心继续上移。主要考虑以下几点：首先，成本方面，原材料焦炭首轮提涨即将在4月初落地，带动成本线继续抬升，支撑板材价格；其次，4月7日将迎来新一轮油价调整窗口期，市场对于油价上涨预期较强，运输成本存续涨可能；再次，需求方面，3月需求释放相对有限，4月需求或继续呈现缓慢恢复局面，弱需求状态继续保持，制约价格上涨空间，同时或带动市价高位下滑；最后，宏观面，中东局势仍旧紧张，美元通胀风险持续累积，后期或对国内板材产品形成利空影响。

四、重点关注及风险提示