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商品宏观观察
商品领域跟踪
4月21日，WTI2026年5月期货结算价每桶92.13美元，比前一交易日上涨2.52美元，涨幅2.81%，布伦特原油2026年6月期货结算价每桶98.48美元，比前一交易日上涨3.00美元，涨幅3.14%；纽约商品期货交易所天然气5月期货结算价每百万英热单位2.697美元，涨幅0.30%，荷兰天然气期货交易所天然气5月期货结算价每兆瓦41.931欧元（折合约每百万英热单位14.38美元），涨幅4.07%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场价格窄幅调整为主，局部略有涨跌分化。国际油价连续两个交易日回涨，主要原因是美伊谈判的一波三折，地缘冲突的风险加剧，油价地缘溢价再度得以累积，推高油价重心。从昨日和今日的消息来看，美伊冲突后第二轮谈判有较大概率搁浅，目前伊朗依然表示拒绝前往第二轮谈判，美国副总统万斯的巴基斯坦之行也已经取消，同时霍尔木兹海峡的封锁也依然持续，美国和伊朗均对航运进行了各自封锁。综合来看，正如前期一直提示的，美以伊冲突仅是阶段性缓和，美伊双方有寻求谈判解决问题和矛盾的意向，但双方利益诉求差异大、矛盾难调和，同时由于前车之鉴对彼此的信任度极低，谈判之路漫长曲折。而第一次谈判无果而终后，美国封锁海峡的行为被伊朗视作“与轰炸无异”，实际上已经开始累积新的矛盾和冲突。在当前的地缘形势之下，国际油价同时面对地缘风险情绪溢价以及供应实际受损，且中长期供需结构向紧张移动的基本面困境，油价短期上涨的概率增加、上方空间进一步打开，同时长期油价底部明显抬升。短期来看，美伊谈判遇到问题，双方或将有新的动作，但大概率仍然是为了谈判争夺筹码，油价或将表现为随着地缘震荡上涨；中长期来看，在美以伊地缘结束之前，油价仍将维持高波动、高敏感、高脆弱、高上下限的特点，且即便冲突结束，油价重心仍将处于较高水平。
据卓创资讯数据监测，4月21日液碱(32%离)山东市场日均价报695元/吨，日跌幅2.11%，较上周下降3.7%，较上月环比上涨5.08%，同比上涨19.9%。供需基本面方面，供应端整体维持充裕格局，开工率及产量维持高位，截至4月16日当周，全国氯碱企业开工负荷率为91.68%，截至4月21日，山东地区有自备电厂氯碱企业ECU盈利升至649元/吨，盈利改善进一步强化企业高负荷生产意愿，加剧市场供应压力。库存方面，4月15日当周，华东氯碱企业库存增加5.68%，已连续四周积累，企业出货与库存压力持续凸显。需求端整体表现疲软，氧化铝产能运行率维持在79%附近，近期氧化铝市场呈现下行趋势，4月21日氧化铝现货全国均价降至2672.2元/吨，高成本企业逼近亏损线，对液碱采购形成压制，4月21日粘胶短纤行业利润达-691元/吨，下游需求增量或有限；出口高位对液碱形成一定支撑，3月液碱出口量36.9万吨，环比增长76%、同比增长50.37%，但后续液碱出口转弱或带动价格回调。后市展望来看，出口高增长对液碱的支撑效应逐步减弱，当前国内烧碱市场库存偏高、下游接货积极性较低的基本面未发生改变，短期供应过剩格局难以快速扭转，预计短期烧碱市场价格整体偏弱运行。
1.【美伊】据伊朗塔斯尼姆通讯社21日晚报道，伊朗方面当晚正式拒绝出席22日在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的伊美第二轮会谈。报道说，伊方认为，美国正在阻挠达成任何实质性协议，参与谈判纯属浪费时间。
2.【美伊】伊朗外交部长阿拉格齐21日说，美国封锁伊朗港口是战 争行为从而违反停火协议，袭击伊朗商船并扣押其船员是更严重的违规。阿拉格齐当天在社交媒体上作出上述表态。据伊朗塔斯尼姆通讯社21日报道，在伊朗获得彻底解除海上封锁的必要保证之前，任何船只均无权通过霍尔木兹海峡。该海峡目前由伊朗伊斯兰革命卫队海军严密控制，出入口已被封锁。
3.【美伊】当地时间4月22日凌晨，针对特朗普关于延长停火期限的声明，伊朗国家电视台表示，伊朗已经成为战场的胜利者。控制霍尔木兹海峡是这场战 争中伊朗获得的极为宝贵的筹码。伊朗同意军事战斗的暂停，但战 争仍未结束。同时，伊朗国家电视台还指出，伊朗必须警惕任何暗示伊朗必须参加谈判，否则敌人将攻击伊朗的言论。
4.【美联储】美联储主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）于当地时间周二在美国参议院银行委员会的确认听证会上，就货币政策的独立性、通胀治理框架及其个人财务状况接受了长达数小时的质询。作为特朗普总统提名的下任美联储掌门人，沃什在开场陈述及问答环节中，极力展现其作为“独立决策者”的形象，并对美联储现行的政策框架提出了激进的改革主张。
5.【成品油调价】据国家发展改革委消息，根据国际市场油价变化情况，自4月21日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调555元、530元。据悉，本次成品油调价后，私家车加满一箱油可少支出20元左右，大货车加满一箱油可少支出230元左右。
6.【制造业企业座谈会】4月21日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十九次制造业企业座谈会。会议强调，要加强统筹谋划和前瞻布局，强化顶层规划引领，健全技术预见机制，有序推进未来产业先导区建设。要加大未来产业科技供给，系统布局原创性、引领性技术攻关，强化场景牵引，提升产业链协同创新能力。要充分发挥企业主体作用，完善差异化支持政策，鼓励更多企业依托自身优势深耕细作。要优化产业发展生态，建立健全未来产业培育政策体系，持续提升未来产业创新发展、金融支持、人才培育等方面政策效能。要统筹发展和安全，稳慎探索适应未来产业特征的监管方式，确保既“放得活”又“管得好”。
7.【存储器】在4月21日举行的国新办新闻发布会上，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存表示，近期存储器价格上涨引发手机终端产品价格调整，受到各界广泛关注。针对这一问题，工业和信息化部将多措并举支持存储器产业发展，保障产业链供应链稳定。
1.【服务业】国务院日前印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。意见明确，到2030年，服务业总规模迈上100万亿元台阶，培育更多“中国服务”品牌，服务业全球竞争力、影响力明显增强，人民群众获得感持续提升。意见提出，要全链条补强生产性服务业薄弱环节，强化科技服务支撑作用，增强现代物流综合竞争力，加快软件和信息服务创新发展，增强供应链金融专业服务能力，积极发展节能环保服务，做强做优商务服务。要提升生活性服务业重点领域发展能级，增加居民服务优质供给，提高养老托育服务适配水平，增强健康服务专业化能力，创新文旅体服务模式。
2.【上海/数字经济】4月21日，上海市公布的《国家数字经济创新发展试验区（上海）实施方案》（以下简称《实施方案》）明确提出，力争到2028年，数据要素价值全面激活，制度建设有效引领创新，实数融合进一步深化，试验区建设取得显著成效。其中提出，开展前沿技术探索。加速脑机接口、第六代移动通信（6G）、量子计算等技术应用试点及产品化，建设共性技术研发服务平台。开展第三代互联网（Web3.0）创新试验场机制研究，探索打造基于智能合约的可信技术底座，有序开展技术验证。
4.23：欧元区4月制造业PMI初值、美国至4月18日当周初请失业金人数、美国4月标普全球制造业PMI初值
4.28：日本至4月28日央行目标利率、美国4月谘商会消费者信心指数
4.30：美联储FOMC公布利率决议、欧洲央行公布利率决议、美国3月核心PCE物价指数年率
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