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导语：5月下旬山西煤矿突发性集中停产、减产导致山西焦煤供应收紧，坑口煤价强势拉涨，焦炭成本快速攀升，在下游钢厂高炉铁水产量高位，市场采购积极而焦化厂焦煤、焦炭库存均偏低的情况下，焦炭价格连续提涨。6月份安全生产月，全国煤矿安监趋严，山西焦煤供应紧张局面难有缓解，焦炭市场维持成本驱动涨价模式。
1. 5月底6月初，焦煤价格宽幅上涨，焦炭连续跟涨。
6月5日，主流焦化厂对焦炭价格开启第六轮提涨，计划6月8日落地执行，届时焦炭自4月份以来累计涨幅达到300-330元/吨。截至6月5日，河北唐山地区准一级干熄焦市场价1905-1945元/吨，5月22日以来，累计涨110元/吨。国内钢铁需求进入季节性淡季，钢材价格已经出现疲软下行，原料端焦炭原本供应充足，价格之所以连续提涨，主要是成本端的强驱动。山西吕梁低硫主焦煤均价收于1775元/吨，累计涨250元/吨，累计涨幅16.39%。受坑口煤价强势拉涨影响，焦化厂即期成本快速攀升，部分焦化厂进入亏损边缘，推动焦炭涨价。
图1 煤焦钢价格走势图
数据来源：卓创资讯、富宝资讯
图2 焦化厂开工负荷及焦煤库存变化
数据来源：卓创资讯
2. 焦煤供应收缩，焦化厂原料库存出现结构性偏紧，有减产预期。
5月22日山西煤矿事件导致山西省内煤矿停产较多，另外安全监管趋严，焦煤产量下滑明显，6月份以来虽然陆续有停产煤矿恢复生产，但较停产前产量明显下滑，焦煤供应收缩局面明朗，焦化厂焦煤库存稳中有降，结构性偏紧情况逐渐显现，个别焦化厂开始有减产操作。截至6月4日卓创资讯跟踪的独立焦化企业开工负荷74.95%，较上周略降0.17个百分点，较5月中旬开工负荷降0.46个百分点。随着部分焦化厂原料煤库存结构性偏紧矛盾显现，后期或有更多焦化厂有减产预期，焦炭供应呈收缩趋势。
3. 短期内高炉铁水产量维持高位，焦炭刚需支撑偏强，焦炭价格上涨动力足。
6月份虽然钢铁需求开始转弱，但钢厂有利润，铁矿石价格下行给钢厂让利，铁水产量短期难有明显下滑，支撑焦炭消耗。煤焦供应收紧预期下，多数钢厂对焦炭采购积极，且有增库需求释放，因此市场情绪维持高涨。
整体看，焦炭市场目前受成本偏强拉涨，供应收紧预期及需求端增量释放多重利好支撑，价格行情短期内维持偏强上涨趋势。
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